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隆基股份——最新根基面阐明

发布时间:2021-09-30    作者:admin    已阅读:67

  扩产进程顺利,稳坐双龙头宝座。2021H1公司云南腾冲10GW单晶硅棒项目,西安航天一期7.5GW电池项目均已达产。云南曲靖10GW,楚雄三期20GW硅片项目已经部分投产。宁夏乐叶3GW单晶电池,西咸15GW电池项目正在建设中。预计2021年硅片/电池/组件产能将达到105/38/65GW,全年硅片/组件出货量将达到80/40GW,继续稳坐硅片、组件环节双龙头宝座。

  下半年装机需求逐步回暖,盈利能力有望提升。从光伏市场上来看,目前上游硅料价格已经在200元/kg左右逐步企稳,下游Q4装机潮和整县光伏屋顶计划推动加速,预计下半年装机需求将明显加速。根据PVinflolink数据,公司Q3组件开工率呈上升趋势,预计Q4还将进一步提升,公司下半年盈利能力较上半年将出现明显改善。

  公司于今年6月初公布了N型TOPCon电池研发转换效率达到25.21%,HJT电池研发转换效率达到25.26%,最新公布的P型TOPCon电池研发转换效率达到25.19%,电池效率屡破世界纪录。公司在电池技术上持续保持领先,目前效率和良率提升进程顺利,我们认为公司N型电池量产的时点渐近。

  布局BIPV和氢能业务,进一步拓宽公司未来发展空间:报告期内,公司积极进行新业务布局,通过参股森特股份参与BIPV市场。公司在西安和江苏两地新设隆基氢能子公司,积极布局光伏绿电的电解水制氢业务。我们认为,提前布局氢能和BIPV将助力公司在未来发展中保持较快发展。

  出货量最大的海外市场主要是美国及印度,南美、澳洲及亚太等区域也均有出货,呈现全面开花趋势。

  高强度研发投入,高效果研发产出。上半年公司加大研发开支,研发费用达到3.54亿(+90.2%),研发投入16.14亿元(+51.1%),研发人员数量增长,获得专利数增长至1196项(+39.3%),研发成果突出。公司发布N型TOPCon电池研发转换效率指标达到25.21%,HJT电池研发转换效率指标达到25.26%,P型TOPCon电池研发转换效率达到25.19%,刷新世界纪录。

  公司与中石化达成战略合作,探索在光伏+绿氢等方向的应用场景,并设立子公司隆基氢能培育光伏制氢业务,公司有望在绿电制氢设备产品上取得新进展。8月份,公司与华陆签署战略合作协议及100MW电解水制氢设备采购合同,氢能业务布局逐步落地。

  根据北极星电力网,隆基在无锡投资建设“隆基制氢装备项目”,预计到2022年底将达到年产1.5GW氢能装备的能力;公司8月还与华陆签署战略合作框架协议及100MW电解水制氢设备采购合同。

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